Moody’s Ratings ha cambiado el panorama de deuda de largo plazo del gigante de medios mexicano, Grupo Televisa, de estable a negativo, manteniendo la calificación en “Baa3”.
La agencia señaló que la posición competitiva de la empresa enfrenta desafíos operativos que podrían limitar las mejoras en el futuro cercano, en un comunicado emitido el miércoles por la noche, Moody’s confirmó la calificación de emisor de largo plazo Baa3, la calificación senior no garantizada Baa3 y la calificación senior no garantizada (P) Baa3.
Las calificaciones Baa3 de Televisa están respaldadas por su historial de gestión financiera conservadora y fuerte liquidez, así como por su operación en el mercado de telecomunicaciones en México.
En cuanto a la perspectiva negativa, Moody’s agregó que refleja su opinión de que las pérdidas consolidadas de suscriptores, incluyendo los segmentos de Cable y Sky, de 7.6% para los últimos doce meses terminados en junio de 2024, desafiarán una reversión de esta tendencia, después de la limpieza ejecutada en el tercer trimestre de 2023.
Televisa cerró en julio de 2024 la adquisición de la participación restante de 41.3% en Sky para combinarla con su segmento de Cable.
MEDIDAS INSUFICIENTES
Moody’s cree que esta estrategia debería mejorar las métricas crediticias de la compañía a corto plazo. Sin embargo, espera que el apalancamiento (deuda bruta/EBITDA, ajustado por Moody’s) se mantenga por encima de 3.5x (2.3x en términos netos) por más tiempo, lo cual es alto para la categoría de calificación.
Esto, junto con las tendencias operativas negativas, no se compara favorablemente con el perfil crediticio de otros pares con calificación Baa3.
Entre los desafíos que enfrenta la empresa, Moody’s destacó la investigación en Estados Unidos relacionada con la FIFA, lo que podría impactar su negocio.
